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中外专家激辩当前股市形势  

2014-08-08 14:23:38|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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复旦大学财务系教授,金融与资本市场研究中心主任  谢百三

 

近日,请教并学习了中外专家对股市形势之分析,现归纳如下,以飨投资者:


(一)中国专家,多方: 从现在起,将是大牛市,现在刚刚开始

中国经济指标多数好转;经济转型有实质性进展。房价虽不涨了,但也未发生人们担心的日本式断崖式下跌,地方政府已纷纷开始救市,呼和浩特及济南及几十个城市不同程度不同形式放开限购;令房地产发展商大大松了口气。此外,房地产交易量下降,M2 120万亿;居民存款45万亿往哪里去,只好来炒股。美元加息预期出现,美欧股市会下跌,资金会顽强地通过各种渠道进入中国资本市场。

沪港通的港方管理层宣布,沪港通的金额现还是初步的,以后还会开放,扩大。给人很大鼓舞。

因此,本轮股市还会继续上涨。

实体经济不行,虚拟经济补。象1999年亚洲金融危机下的中国5.19行情一样,从1050点冲到2245点,中国历来是堤内损失堤外补。多方很看好股市;钢铁,电解铝等在实体经济中岌岌可危的公司,在股市里不断爆发涨停,连从60元大跌到3元(除权后)的中国铝业也耐不住寂寞,涨停了。还有大跌不止的攀钢钒钛也一度涨停。

其代表人物之一赵丹阳先生更是发表了振奋人心的言论:

1,利率开始下行,且会持续很长时间。中国股市太便宜!远低于自身价值。2,长期利率下行,债市也会大牛。3,目前满仓加满仓,以长期持有的价值投资为主,不做短线,不考虑对冲,题材。 4,未来将会是中国有史以来最大的牛市。


(二)中国专家,空方严厉驳斥: 反弹而已,大牛市乃一派胡言!

空方将目前行情定性为“一年一度”的券商,基金公司的“吃饭行情”,认为股市参与炒几天是可以的。但决无演变为大牛市之可能。认为那是忽悠人,掩护主力撤退。

第一,影响中国实体经济的最大因素房地产市场走势扑朔迷离。20多个城市限购虽已名存实亡;但人们在买涨不买跌心理下,观望气氛正浓。拆建棚户区改造,使刚性买房人更少。此事不搞定,相关的几十个产业部都会沉沦下去。实体经济调整就未能轻易言底。过去讲过很很多次,房地产很重要,不能调死。

第二,降息会引起股市大涨是在一国经济正常情况下。日本1990年房地产股市泡沫破灭后,一再快速降息,一直降到零附近,到现在利息仍很低。货币政策是极度宽松,借钱利率很低。但日本股市依然一泻千里;从39800点向7000点一带,悲惨地滑下去(相当于中国A2000点跌倒350点)。降利率促进股市大牛的前提是实体经济应同步向上;否则是无意义的。而中国即使降息(包括定向降息)也是衰退式降息,是企业业绩差承受不了较多利息所致;故很可能会发生日本式“流动性陷阱”等现象。

第三,“沪港通”一出一进,实际上只进了500亿元,半天就会消化殆尽,有何意义?现在该涨的都涨过头了,港人还会来接,最高最后一棒吗?A-B股价差20年多了。一个身份证可换5万美元,何以至今价格不拉平,依然总体上B股很低呢?别对“沪港通”希望太大啦!

第四,1999年为了战胜亚洲金融危机;中国政府在朱镕基领导下,走了一步险棋,先启动股市,阻止实体经济下滑,以虚拟经济推动实体经济。结果一举成功。但那时房价很低,复旦大学附近的3600-4000元一平米,整个房地产市场还处于方兴未艾状态。中国经济勃勃向上,强劲大趋势已不可阻挡。任何力量也挡不住的。而现在复旦大学附近新房之价格均为4-5万元,此时在发动一场“5.19”行情,它的基石何在?没有实体经济为基础的股市大涨持久的了吗? 就好比拉着自己头发想离开地球。

第五,汇丰中国7月服务业PMI又大跌一场。85日报,汇丰中国7月服务业PMI降到近9年来的低位,6月份曾达53.17月则快速下降到50.0;乃200511月开始调查最低水平,周二周三中国股市为此又大跌了一场。这再次说明: 中国经济远未见底。令人忧心仲仲,不寒而栗。


(三)外国专家对中国股市也泾渭分明,多空对垒

外国专家认为: 多方: 估值低,封闭,国内状况为刺激上涨

国际战略和投资集团中国研究部主管唐纳德·斯特拉斯海姆说,奇怪的是,影响其他国家市场的地缘政治因素,如俄乌危机和以色列与哈马斯的冲突,对中国股市却没有什么影响。

斯特拉斯海姆说:“上海市场基本上是对海外投资者关闭的。它的上涨是因为国内经济状况的改善和投资者信心增强。而外国的情况和地缘政治担忧,只是一个微不足道的因素。”

贝莱德投资集团首席投资分析师拉斯·凯斯特里克说,中国股市目前还有另一优势,即低估值。他说:“中国的股票,尤其是银行股,目前的估值远低于长期平均水平。”

空方: 德马克: 反弹数天后,还得跌破1974!

股市拐点指标的创建者汤姆·德马克称,上海证券综合指数可能将在数天内结束举世瞩目的反弹,并下跌大约10%。德马克曾于去年预测了上证指数的高点。

德马克称,中国的上证指数自619日以来上涨9.9%2223.33点,但该指数将抹去这些涨幅,并跌破今年盘中低点1974.38点的水平,这些亏损有可能发生在六个月的时间内。

这位美国德马克分析公司的创始人说:“建议现在逢高卖出。在走势将要结束前,它是你的朋友。”

德马克20132月曾预测上证指数将下跌,随后一天上证指数开始从九个月以来的高点2434.48点下跌,最终跌幅近20%。在过去六周里,中国的上证指数的表现超过了46个新兴市场和发达国家额股市,因为货币宽松政策,政府加速支出等迹象令人们推测中国的经济增长将有所回升。

但德马克的观点与渣打集团的埃尔温·桑夫特以及坦普尔顿新兴市场集团的马克·莫比乌斯不同。后者称,中国股市反弹将持续,因为低估值吸引投资者,且政府通过刺激手段支撑增长。


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